Come influisci l’offerta sul prezzo di un token?

(p.s. Il prezzo iniziale del token e la condizione generale del mercato delle criptovalute sono controllati nella stima).

In altre parole, l’aumento dell’offerta di token, può far crescere il mkt cap di un token (perché mkt cap = offerta totale x prezzo, e solo la metà dell’aumento dell’offerta è annullata dal calo del prezzo). Pensate a questo per un secondo, perché teoricamente non dovrebbe accadere.

Se il mkt cap rappresenta la valutazione dell’intero progetto, il mkt cap totale non dovrebbe cambiare se viene diviso tra 1000 o 1 milione di token. Il numero di token non ha importanza per il valore complessivo del progetto. O forse sì?

Nel mercato azionario c’è un fenomeno correlato ben noto: il “stock split premium”. Quando una società divide le azioni, il suo valore di mercato spesso aumenta, anche se teoricamente non dovrebbe avere alcun impatto.

Come mai?

Una ragione, che si applica sia ai token che alle azioni, è che quando il prezzo viene abbassato si riduce la barriera all’ingresso degli acquirenti-> la domanda aumenta-> la base dei possessori cresce-> la liquidità aumenta-> il prezzo aumenta.

Ma apparentemente questo effetto è più forte nelle criptovalute che nelle azioni. Perché?

Perché i progetti spesso usano almeno una parte dell’emissione di nuovi token per i lanci e le ricompense per incentivare/attrarre nuovi utenti, cioè aumentano direttamente la base di possessori senza nemmeno passare per il mercato secondario.

Questo ha curiose implicazioni per la strategia dei token di un progetto. Ad esempio, quando il progetto emette il 10% in più di token, può darne la metà ai detentori esistenti, ad esempio come rendimento di puntata, in modo che non si trovino in una situazione peggiore rispetto a prima (il calo di prezzo previsto è del 5%, ma ottengono il 5% in più di token), e dare l’altra metà ai potenziali nuovi utenti per incentivare l’adozione.

Può essere un modo fattibile per far crescere l’adozione e la capitalizzazione di mercato senza danneggiare il rapporto con i detentori esistenti.

Attenzione, questo probabilmente funziona solo per progetti sani con una base di hodler stabile e un prodotto reale che la gente vuole usare. Inoltre, è ovvio che non si vuole esagerare. (Per lo meno è necessario un percorso di emissione prevedibile e una comunicazione chiara, altrimenti si danneggia la fiducia).

Ha importanza se il mercato è toro o orso?

SI.

L’espansione dell’offerta ha un impatto minore sul prezzo nel mercato rialzista. La ragione è intuitiva: la domanda è più alta nel mercato toro per contrastare l’impatto dell’offerta. Un aumento dell’offerta del 10% porta a un calo medio dei prezzi del 7% nel mercato ribassista, contro un calo del 3% nel mercato rialzista.

A quanto pare i team di progetto ne sono consapevoli: quest’anno la crescita complessiva dell’offerta di token è diminuita su tutta la linea. Tuttavia, la crescita media dell’offerta è del 30% nel 2022 (la mediana è del 10%). Se questo sia grande o piccolo dipende dalla vostra prospettiva.

A titolo di riferimento, la crescita della massa monetaria statunitense all’apice della crisi di Covid nel 2020 era del 25% e ora è inferiore al 2%.

La dimensione del token è importante?

SI.

La relazione negativa tra crescita dell’offerta e crescita dei prezzi sembra valere solo per i token più affermati e con una maggiore capitalizzazione di mercato.

Per i token a micro-cap (mkt cap < 1,5 milioni di dollari) l’aumento dell’offerta può effettivamente portare a una maggiore crescita dei prezzi. Perché, come detto all’inizio, l’aumento dell’offerta e la diffusione del token in un maggior numero di hodler contribuiscono ad aumentare la liquidità e la domanda di trading sul mercato secondario, che a loro volta fanno crescere il prezzo.

Una cosa importante però è la diminuzione, questa infatti ha un effetto ancora più positivo.

Perché ti chiederai? Secondo un’ipotesi approssimativa gli investitori di criptovalute amano la riduzione dell’offerta – vedi ETH ad esempio ed il meccanismo di burning, che non fanno altro che fargli prendere valore.

In conclusione.

• Una variazione dell’offerta di un token del 10% è correlata negativamente a una variazione media del prezzo del 5%.
• La riduzione dell’offerta ha un impatto sul prezzo 5 volte più forte rispetto all’espansione dell’offerta.
• L’offerta ha un impatto maggiore sul prezzo in un mercato bearish.
• L’effetto è lo stesso se il token ha una Market Cap massimo o meno.